Česká inflace zrychlila na 1,9 procenta. Ve srovnatelném měření je nižší než maďarská i slovenská

Český statistický úřad ve čtvrtek potvrdil, že spotřebitelské ceny v Česku vzrostly v srpnu meziročně o 1,9 procenta, tedy o 0,2 procentního bodu více než v červenci. Slovenská inflace byla ve stejném měsíci podle rychlého odhadu Eurostatu 3,1 procenta a v eurozóně jako celku 3,3 procenta, což je nejvíce od září 2023. Maďarsko ohlásilo 1,3 procenta. Český statistický úřad ↗, KSH ↗Tato čísla ale nejsou z jednoho indexu, a právě to pořadí zemí mění.

Ve srovnatelném měření má Česko nižší inflaci než Maďarsko

Za Česko a Maďarsko se nejčastěji uvádí národní index spotřebitelských cen, za Slovensko a eurozónu harmonizovaný index, který se v celé Unii sestavuje podle společných pravidel. Harmonizovaný údaj přitom zveřejňuje i český a maďarský statistický úřad.

Rozdíl není kosmetický. Česku vychází národní inflace 1,9 procenta, ale harmonizovaná jen 1,5 procenta, po červencových 1,3. Maďarsku naopak vychází národní 1,3 procenta a harmonizovaná 1,8 procenta. V běžně citovaných národních číslech je tedy maďarská inflace nižší než česká, ve srovnatelném evropském měření je tomu naopak. Český statistický úřad ↗, KSH ↗

Stejnou harmonizovanou metodikou vychází Německu 2,9 procenta, Slovensku 3,1 a eurozóně 3,3. Mezi zeměmi eurozóny měla podle rychlého odhadu nejvyšší meziroční inflaci Litva, 5,8 procenta, a nejnižší Estonsko, 1,3 procenta. Český statistický úřad ↗

Co táhne české ceny nahoru a co dolů

Za zrychlením stojí podle statistiků doprava. Ceny pohonných hmot a maziv vzrostly meziročně o 26,2 procenta po červencových 16,8. „Výrazný růst cen pohonných hmot byl částečně vyvážen poklesem cen potravin. Například nafta se v srpnu na čerpacích stanicích v průměru prodávala za 44,98 koruny za litr, což byla nejvyšší hodnota od října roku 2022," uvedla vedoucí oddělení statistiky spotřebitelských cen úřadu Pavla Šedivá. Právě doprava měla na meziroční růst cenové hladiny největší vliv, za ní následovalo bydlení, kde nájemné zdražilo o 6,1 procenta. Český statistický úřad ↗

Opačným směrem působily potraviny. Vepřové maso zlevnilo o 23,7 procenta po červencovém poklesu o 16,6, drůbež o 8,3 procenta a sýry o 5,2 procenta. Uzeniny přešly z červencového růstu do poklesu. Celková hladina spotřebitelských cen v Česku meziměsíčně stoupla o 0,3 procenta. Český statistický úřad ↗

Nízké číslo přitom nemusí vydržet. Člen bankovní rady České národní banky Jan Kubíček v rozhovoru pro Novinky řekl, že vysoké úrokové sazby a s nimi dražší hypotéky bude nutné ještě nějakou dobu vydržet a že příští rok může inflace vyskočit nad tři procenta, mimo jiné kvůli dražším energiím. Další zvyšování sazeb nevyloučil. Novinky ↗

Slovenskou inflaci tlumí levnější potraviny

Slovenská inflace se v srpnu podle rychlého odhadu Eurostatu mírně zpomalila z červencových 3,2 na 3,1 procenta a byla nejnižší od září 2024. Podle makroekonomického analytika Národní banky Slovenska Branislava Karmažina stály za nižší než očekávanou srpnovou inflací téměř výhradně potraviny, do jejichž cen se promítlo zlevňování zemědělských komodit. Nejvýrazněji je to vidět u mléka, mléčných výrobků, olejů a tuků. TASR ↗

Jádrová inflace, v jeho komentáři měřená cenami služeb a průmyslového zboží bez energií, se podle něj pohybovala blízko 3,5 procenta a měla by tam vydržet do konce roku. V září očekává mírné zrychlení celkové inflace na 3,2 procenta, až efekt levnějších potravin začne odeznívat, a za celý rok průměr kolem 3,6 procenta. Na růst cen potravin mohou podle něj tlačit dražší energie na velkoobchodním trhu a následky sucha, které snížilo úrodu některých plodin. TASR ↗

Energie zvedají inflaci v eurozóně

Ceny energií v eurozóně vzrostly v srpnu meziročně o 14,3 procenta po červencových 10,3 procenta a podle agenturní analýzy přispěly k růstu celkové inflace nejvíce ze všech složek. Meziroční růst cen služeb se naopak zpomalil z červencových 3,3 na tři procenta a růst cen potravin, alkoholu a tabáku zůstal na 1,2 procenta. TASR ↗ Za zdražováním energií stojí konflikt na Blízkém východě, který koncem února odstartovaly americko-izraelské útoky na Írán. Hospodárske noviny ↗

V Německu dosáhla harmonizovaná i národní inflace shodně 2,9 procenta. Vyšší míru tam podle statistického úřadu naposledy zaznamenali v prosinci 2023, kdy dosáhla 3,7 procenta. Pohonné hmoty zdražily o 27,7 procenta a topný olej téměř o polovinu, zatímco ceny potravin vzrostly jen o 0,1 procenta. Institut Ifo odhaduje průměr za celý rok 2026 na 2,8 procenta a na příští rok na tři procenta. SME ↗

O slovenských sazbách rozhoduje Frankfurt, ne Bratislava

Zatímco Česko si úroky určuje samo prostřednictvím České národní banky, na slovenské hypotéky má vliv Evropská centrální banka. Ta ve čtvrtek rozhodla o zvýšení sazeb, jak analytici před zasedáním očekávali. Podle jejího vlastního přehledu klíčových sazeb stoupne depozitní sazba o čtvrtinu procentního bodu na 2,50 procenta, hlavní refinanční na 2,65 procenta a mezní zápůjční na 2,90 procenta, a to s účinností od 16. září. Evropská centrální banka ↗

Je to druhé zvýšení v tomto roce. V červnu banka zvýšila sazby poprvé za téměř tři roky na 2,25 procenta, na červencovém zasedání je nechala beze změny. Hospodárske noviny ↗

Pro slovenské domácnosti to podle analytiků společnosti Across Private Investments znamená delší období dražších hypoték, přičemž změny se nejdříve projeví u nových úvěrů a u domácností, kterým končí fixace. Trend ↗

Maďarská inflace a role cenové regulace

Maďarský statistický úřad ohlásil za srpen národní inflaci 1,3 procenta, což je zrychlení z červencových 1,2 procenta. Právě červencová hodnota byla nejnižší od listopadu 2016. Dvouprocentní hranici překročila maďarská inflace letos jen dvakrát, v lednu a v dubnu, vždy na 2,1 procenta. Ceny ve skupině potravin podle členění maďarského úřadu meziročně klesly o 1,4 procenta. TASR ↗, KSH ↗

Pod celkovým číslem se ale skrývá opačný pohyb. Meziroční růst cen služeb podle národního členění maďarského úřadu zrychlil z červencových 4,7 na pět procent. Zrychlil se i růst cen alkoholu a tabáku. TASR ↗

Analytik společnosti Citfin Tomáš Volf v komentáři pro Hospodářské noviny připomněl, že ještě začátkem roku 2023 mělo Maďarsko s více než 25 procenty nejvyšší inflaci v Unii. Dnešní číslo označil spíše za politické kouzlo zaplacené státem než za zázrak. Maďarské domácnosti mají regulované ceny elektřiny a plynu do stanoveného limitu a u vybraných potravin a drogerie stát omezuje obchodní marže. Nižší inflaci podle něj pomáhá i silný forint, slabá domácí poptávka a vyšší srovnávací základna. Hospodářské noviny ↗

„Náklady nezmizely. Jen je nesmí zaplatit zákazník přímo," napsal Volf. Stát podle něj kompenzuje část nákladů na energie, firmy mají nižší tržby a zisky a veřejné rozpočty vyberou méně na dani z přidané hodnoty i na daních z příjmů. Jako varování uvedl vývoj cen paliv v Česku, kde po skončení regulace během čtrnácti dní vystoupaly až o pět korun na litr. Čeští dopravci regulaci paliv žádají a vláda podle Volfa do marží u pohonných hmot letos už zasáhla. Zopakovat to podle něj nemá. Hospodářské noviny ↗

Limity tohoto pohledu

Národní index a harmonizovaný index nejsou totéž a rozdíl mezi nimi nemá jedno univerzální vysvětlení. Liší se pokrytím výdajů, váhami jednotlivých položek i způsobem výpočtu, přičemž v Česku je výraznou odlišností zacházení s náklady vlastnického bydlení. Toto vysvětlení nelze automaticky přenést na Maďarsko, které má vlastní metodické odchylky. Při srovnávání zemí je proto třeba používat stejný index. Český statistický úřad ↗

Údaje za Slovensko i eurozónu jsou navíc rychlými odhady, nikoli finálními čísly, a české harmonizované číslo označuje úřad za předběžný výpočet. Úplný soubor srpnových údajů plánuje Eurostat zveřejnit 17. září. Rozdíl mezi zeměmi také nevypovídá o cenové hladině, ale o tempu její změny za rok, takže na otázku, kde je dráž, neodpovídá. A vyšší srovnávací základna může meziroční inflaci snižovat i bez toho, aby ceny aktuálně klesaly.

Ilustrační foto: sídlo Evropské centrální banky ve Frankfurtu nad Mohanem. Autor: DXR, licence CC BY-SA 4.0. Wikimedia Commons ↗

Co sleduje hotinfo